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TTIN晨會紀要 2011-12-1

文章出處： admin發布時間： 2011年12月1日人氣 4327

每日8:40左右發布：

? 宏觀分析

11月30日晚間，央行宣布從12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為近兩年來首次下調。該消息早于市場的預期，提振市場人氣。美聯儲、歐央行、加央行、英央行、日央行、瑞央行發表聯合聲明稱各國央行一致同意自12月5日起將現有的美元互換定價下調50個基點，旨在防止全球金融體系出現流動性短缺，另外，美國11月ADP就業人數大幅優于預期，對市場信心形成支撐。受利好消息疊加影響，歐美股市強勁上揚，LME基本金屬大幅上揚，預計今日滬市金屬將受其帶動大幅上漲。

? 行情晨測

銅: 今日亞洲市場將消化隔夜利好消息，亞洲股市走陽，倫銅繼續高位運行，不過今日中國將公布PMI數據，除非該數據在50點以上，否則依舊會對市場漲勢有一定壓制，預計倫銅亞洲時段7700美元/噸-8000美元/噸。國內A股受消息面提振走陽，滬期銅盤間或觸及漲停高位，1202合約跟隨外盤運行在57000-58200元/噸。現貨市場，滬期銅跳空高開后，市場部分保值盤被套，貨源將有所減少，與未保值者報價出現分化，而下游資金尚未完全好轉，加上對當下漲勢可延續性的質疑，或出現供需兩淡的情形，對1112合約報價升水300元/噸-升水500元/噸。

鋁: 在利好消息尚未完全消化的情況下，今日倫鋁電子盤料將繼續高位運行，價格波動區間為2090-2160美元/噸；在倫鋁大漲的帶動下，滬期鋁主力1202合約開盤將重新站上16000元/噸大關，價格波動區間為16000-16500元/噸；現鋁價格料將跟隨期鋁大幅上揚，升水較昨日有所收窄。

鉛: 受市場利好因素推動，市場信心恢復，倫鉛市場成交量大增3864手，今日下方得到60日均線支撐，料延續上漲之勢運行于2080-2180美元/噸；滬期鉛受倫鉛帶動同樣大幅上漲，突破60日均線上沖，觸及16000元/噸整數關未嘗不可，料運行于15700-16100元/噸，國內現貨對期貨貼水50-100元/噸，成交于15600-15900元/噸。

鋅: 昨日夜間央行宣布降準引發市場樂觀情緒，預計今日滬期鋅主力或將高開高走，可能出現漲停，料今日滬期鋅主力運行于15750-16100元/噸，現鋅出現貼水狀態，預計出現貼水100-200元/噸的狀態。

錫: 隔夜利好消息預計將對今日市場形成支撐，但市場情緒仍相對謹慎，投資者靜待美國將于周五公布的非農就業數據及美國和歐元區制造業采購經理人指數的出路，預計倫錫將保持整理格局，下方支撐20000美元/噸。國內市場，隔夜倫錫僅小幅收漲，對現貨價格提振有限，預計今日主要運行區間在168500-172000元/噸。

鎳: 隔夜宏觀利好預計將持續影響今日市場，給市場人氣帶來提振，但在美國非農數據以及下周歐盟會議之前料將保持相對謹慎，預計倫鎳今日整體格局依然承壓，震蕩整理走勢料將持續，上方壓力較大，下方支撐17000美元/噸。國內市場，預計現貨價格小幅上行，預計運行區間在125500-127000元/噸。

? 上海地區現貨價格回顧

單位：元/噸

品名	上午成交價格	下午成交價格	交易景氣度
1# 銅	56000-56550	55750-56000	★★
升貼水	升水200-升水450	升水350-升水500	★★
1#光亮銅	50500	50400	★★
銅市綜述：	滬期銅一路下滑，現銅升水共跌，月末資金受阻，拋售積極，接貨寥寥，午后供需更淡，價量齊減
A00鋁	15960-15980	15960-15980	★
鋁市綜述：	雖然期鋁表現疲弱，但現貨鋁錠市場流通貨源有限，持貨報價較為堅持。臨近月底，下游觀望依舊，整體市況成交清淡。
1# 鉛	15350-15400	15280-15330	★
鉛市綜述：	午后股市下跌不止，下游對后市信心不足，且月末最后一天，資金難出，接貨寥寥。
0# 鋅	15150-15200	15150-15200	★★
鋅市綜述：	早市尚可成交于15200元/噸附近，然而午盤跟隨期鋅下挫，現貨跌至15130-15150元/噸區間，由于月末因素市場成交清淡。
1# 錫	168500-171000	168500-171000	★
錫市綜述：	部分持續挺價惜售的冶煉企業，因月底資金壓力和對錫價較為悲觀心態的共同打壓，無奈調低售價銷售，市場成交依然維持低迷行情。
1# 鎳	125000-126500	123700-125500	★★
鎳市綜述：	日間倫鎳大幅走低拖累現貨價格，市場成交十分清淡，人氣低迷。

數據來源：SMM

注：★ 人氣極低 ★★ 人氣較差 ★★★人氣穩定 ★★★★人氣趨升 ★★★★★人氣極旺

交易極淡交易量小交易正常交易量增交易量大

? 期現套利簡析

11月30日上海有色網早盤銅報價56000-56550元，均價較昨日下跌325元，銅現貨對主力期貨合約升水回落至1000元附近，基本與之前預計差不多，不過下午隨著期貨價格的下跌，現貨升水走高，市場成交量清淡，當前已經處于有價無市狀態。鋅現貨價格在15150-15250元，均價較上日持平，現貨對主力期貨合約平水。鉛現貨報價15350-15500元，現貨對主力期貨合約維持小升水。鋅、鉛現貨保持穩定，銅現貨處于有價無市的階段，我們預計后期現貨價格也將逐步走軟。

? LME盤面解析

隔夜市場各大利好因素疊加：中國人民銀行宣布下調金融機構存款準備金率以擴大流動性，支持經濟增長；美聯儲與歐洲央行等六大央行同意將現有臨時美元流動性互換安排利率降低50個基點，以提高美元的流動性，市場投資者認為在流動性壓力不斷加重的情況下，上述行動或將緩解信貸供應的緊張狀況，從而提振市場對資產的需求，股市及大宗商品市場被推動大幅反彈，美股收陽超4%。稍晚美國公布的芝加哥地區制造業活動指數及美國ADP就業人數增幅好于預期亦提振人氣，倫銅兩度拉升，盤間沖擊8000美元整數大關遇壓回落，最終收窄漲幅報7868美元/噸，依舊大漲5%。

隔夜倫鋁開于1992美元/噸，最低觸及1987美元/噸，隨后在美聯儲等六大央行發布聯合聲明協同提供流動性以及中國央行宣布下調存款準備金率0.5%的多重利好消息刺激下，倫鋁一路走高，并一舉突破2100美元/噸關口，收于2110美元/噸的日內最高位，較前一交易日上漲114美元/噸。

亞洲交易時段倫鉛受A股下挫拖累下跌一度破2000美元/噸關口，觸及1999美元/噸，夜間倫鉛受利好消息疊加推動，大幅拉升，上漲突破9月底以來的盤整區間，并上越60日均線，摸高2136美元/噸，終收2106美元/噸漲103美元/噸。

昨日倫鋅亞洲時段多圍繞1920-1950美元/噸區間橫盤整理，夜間因各國央行頻出利好消息，使得市場樂觀情緒推升，倫鋅強勁上揚一度摸高2112美元/噸近期高點，最終收報2063美元/噸，漲103.5美元/噸。

隔夜倫錫亞洲時段震蕩下行，受中國股市暴跌拖累，最低觸及20050美元/噸；歐洲時段由低位回升，因全球主要央行宣布協同向金融系統注入流動性和中國央行宣布下調存款準備金率消息推動金屬市場上行，倫錫最高觸及20950美元/噸，收于20600美元/噸，較前一日上漲75美元/噸。

隔夜倫鎳亞洲時段走勢相對平穩，受中國股市暴跌拖累，小幅下行至最低16550美元/噸；歐洲時段受到全球主要央行宣布協同向金融系統注入流動性和中國宣布下調存款準備金率消息提振，一度沖高至18100美元/噸，但尾盤收回部分漲幅，收于17401美元/噸，較前一日上漲307美元/噸。

品種	開	高	低	收	漲跌	成交/增減	持倉/增減	庫存/增減
銅	7474	8000	7290	7868	393	39550/24544	28.7萬/-109	386625/-3900
鋁	1992	2110	1987	2110	114	25744/15893	971618/6440	4560350/-2650
鉛	2020	2136	1992	2106	103	5983/3864	100032/-693	369825/-1875
鋅	1955	2112	1915	2063	103.5	17747/11471	274186/-1570	739850/-1575
錫	20220	20950	20050	20600	75	482/267	15178/144	12490/-85
鎳	17150	18100	16550	17407	307	5200/2958	101736/1254	90930/612

? 基金屬內外比值表（最近五個工作日）

	2011/11/24	2011/11/25	2011/11/28	2011/11/29	2011/11/30
Cu	7.45	7.43	7.45	7.43	7.42
Al	7.76	7.82	7.84	7.83	7.94
Pb	7.64	7.63	7.66	7.64	7.63
Zn	7.83	7.86	7.86	7.84	7.84
Sn	8.47	8.62	8.52	8.41	8.52
Ni	7.33	7.42	7.31	7.32	7.45

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