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刺激計劃難敵糟糕數據金屬弱勢震蕩

文章出處： admin發布時間： 2012年6月25日人氣 6534

周末時，歐元區傳出多個利好消息，但中歐美三大經濟體的宏觀數據依舊糟糕，抵消了利好消息的刺激作用。預計在29日歐盟峰會結果出爐前，基本金屬市場將保持弱勢震蕩的格局。

上周中國和歐元區的制造業PMI指數初值陸續公布。6月中國匯豐PMI為48.1%，歐元區PMI為44.8%，德國PMI為44.7%，法國為45.3%。

自2011年底以來，中國央行實行了三次降準和一次降息，但對實體企業的提攜作用并不明顯，單從PMI數字上看，經濟依然處于下滑通道。而歐元區的工業情況比以前更惡劣，主要體現在最為穩定的德國經濟健康度正在變差。德國不單單是PMI數據在下挫，消費者信心、工業訂單等都滑落。

中國和歐洲的需求不振，一直難以給予基本金屬價格有力支撐，中國需求占全球銅消費的40%，歐洲占21%。不過相比于價格支撐乏力，歐債危機才是打壓基本金屬價格的主力。

盡管6月22日德國、法國、意大利、西班牙四國領導人，一致同意推出1300億歐元的經濟刺激計劃，但具體實施細節并未確定，還有待于6月28-29日的歐盟峰會。據估計，該計劃的資金規模約為歐元區經濟體量的1%，因此只有當資金效率最大化，即刺激細節出爐后，市場才會判斷這是否是真正的利好。

此外，同期歐洲央行放寬了貸款抵押品的要求，將可以作為抵押品的債券評級由最低的A-下調至BBB，這意味著有更多的銀行可以獲得更多的歐央行貸款，其本質是為歐元區銀行業提供了巨資的流動性。這是南歐問題國家渴望已久的寬松政策。

不過，隨著抵押品范圍擴大，歐央行可能會受到越來越多的趨近于垃圾級的債券，市場將會擔心歐央行的呆賬壞賬率是否會迅速提升。毫無疑問，歐央行是歐元區所有國家央行的央行，一旦其資產的安全性受到懷疑，將會整個防火墻體系面臨崩潰的風險。

綜合以上，所謂的利好并不是真的利好，而糟糕的數據卻是真的糟糕。市場對歐盟峰會能達成多少具體的刺激政策并不看好，卻又不得不心存僥幸地抱有期待。上海有色網預計在29日歐盟峰會結果出爐前，基本金屬市場將保持弱勢震蕩的格局

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